發(fā)布時間： 2025-09-15 15:45 來源：黑龍江網(wǎng)
隨著2024年壽險行業(yè)分紅實現(xiàn)率披露工作逐步落地，分紅險再度成為市場關(guān)注的核心議題。
盡管2024年投資市場仍面臨多重挑戰(zhàn)，利差損風(fēng)險始終是行業(yè)需要警惕的問題，但不少保險產(chǎn)品的分紅表現(xiàn)依舊保持穩(wěn)健態(tài)勢。這種“挑戰(zhàn)下的穩(wěn)健”，讓更多人開始思考：分紅險的分紅實力究竟由哪些因素決定？普通消費者該如何穿透復(fù)雜的指標(biāo)，找到真正能長期兌現(xiàn)利益的產(chǎn)品與公司？
事實上，無論是監(jiān)管導(dǎo)向還是專業(yè)機構(gòu)分析，都指向一個核心邏輯——分紅險的可持續(xù)性，本質(zhì)上取決于保險公司的長期經(jīng)營實力。接下來，我們將從指標(biāo)拆解、評價標(biāo)準(zhǔn)、企業(yè)實踐三個維度，梳理選擇分紅險的“化繁為簡”之道。
一、拆解分紅實現(xiàn)率：讀懂復(fù)雜指標(biāo)背后的核心變量
談及分紅險，“分紅實現(xiàn)率”是繞不開的關(guān)鍵詞，但這一指標(biāo)并非單一維度的“收益數(shù)字”，其背后涉及多重變量的相互作用。為此，我們給出紅利實現(xiàn)率計算公式，希望能為大家提供理解這一指標(biāo)的基礎(chǔ)框架，而客戶收益率（包含預(yù)定利率與浮動紅利）的構(gòu)成，更能幫助消費者看清分紅的本質(zhì)。
客戶收益率的計算公式可拆解為：客戶收益率=(演示利率-預(yù)定利率) ×演示分配比例×紅利實現(xiàn)率+預(yù)定利率。
?。ü綖?3個精算師提供）
其中，預(yù)定利率是寫入合同的確定性收益，屬于“打底”部分；演示利率則是保險公司基于銷售時市場環(huán)境給出的長期投資預(yù)期，且需嚴格遵循監(jiān)管規(guī)范——2020年6月起，監(jiān)管要求分紅險演示紅利僅包含利差，演示上限為70%；到了2024年10月，國家金融監(jiān)督管理總局在《關(guān)于健全人身保險產(chǎn)品定價機制的通知》《金發(fā)[2024]18號文》中進一步明確，要求保險公司“根據(jù)賬戶的資產(chǎn)配置特點和預(yù)期投資收益率，差異化設(shè)定演示利率，合理引導(dǎo)客戶預(yù)期”，同時強調(diào)披露紅利實現(xiàn)率時，必須以銷售時的演示利率為計算基礎(chǔ)。這一系列規(guī)范，本質(zhì)上是為了避免“預(yù)期與實際脫節(jié)”，引導(dǎo)行業(yè)回歸理性。
“13精”的數(shù)據(jù)分析顯示，在同一客戶收益率水平下，銷售演示利率越低，紅利實現(xiàn)率越高——以客戶收益率3.2%為例，若銷售演示利率為3.5%，紅利實現(xiàn)率可達到100%；若演示利率提升至4.5%，紅利實現(xiàn)率則降至50%，與此同時，同一客戶收益率水平下，預(yù)定利率的差異也會對紅利實現(xiàn)率產(chǎn)生影響。
因此，演示利率、預(yù)定利率等因素的差異，會讓分紅險產(chǎn)品的紅利實現(xiàn)率指標(biāo)本身變動十分復(fù)雜，?單一的“分紅實現(xiàn)率”不能作為判斷產(chǎn)品好壞的唯一標(biāo)準(zhǔn)，比某年度的紅利實現(xiàn)率更值得關(guān)注的是保險公司的長期分紅水平。
二、錨定評價標(biāo)準(zhǔn)：專業(yè)視角下的“長期實力畫像”
那么，如何選擇一家長期分紅實力穩(wěn)健的保險公司呢？“13精”提出的壽險公司分紅實力評價邏輯，可總結(jié)為四個核心維度：
其一，長期視角看紅利實力。不能僅關(guān)注單一年度的紅利實現(xiàn)率，而要考察公司分紅險業(yè)務(wù)的長期經(jīng)營歷史與過往年度分紅實現(xiàn)率披露情況。
其二，長期投資實力是重要支撐，只有具備穩(wěn)定且可持續(xù)的投資能力，才能為分紅提供堅實基礎(chǔ)。
其三，償付能力與風(fēng)險評級，核心/綜合償付能力充足率達標(biāo)、風(fēng)險綜合評級（IRR）健康，意味著公司有能力抵御市場波動，保障客戶利益。
其四，整體經(jīng)營穩(wěn)健是根本，保險公司是否能堅持長期、穩(wěn)健經(jīng)營，在無注資、發(fā)債的情況下，公司發(fā)展的內(nèi)源性動力是否充足，都是考察分紅實力的重要維度。
基于這一邏輯，“13精”進一步提出了可量化的篩選標(biāo)準(zhǔn)：優(yōu)先選擇經(jīng)營分紅險超過20年、近10年分紅實現(xiàn)率可在官網(wǎng)查詢的公司；近三年投資收益率高于行業(yè)篩選公司的加權(quán)平均值；近幾個季度風(fēng)險綜合評級保持在AAA級以上。
從行業(yè)現(xiàn)狀來看，能同時滿足這些條件的公司并不多，而這類公司往往具備“穿越周期”的能力，也是消費者選擇分紅險時可以重點關(guān)注的對象。
三、中意人壽的實踐：長期穩(wěn)健發(fā)展如何支撐可持續(xù)分紅
在符合監(jiān)管要求與上述篩選標(biāo)準(zhǔn)的公司中，中意人壽作為一家合資壽險公司，其分紅實力與經(jīng)營邏輯具有一定參考意義。
從分紅業(yè)務(wù)根基來看，中意人壽經(jīng)營分紅險已超20年，且已披露了過往連續(xù)12年的分紅實現(xiàn)率，長期分紅情況較好。
從風(fēng)險管控與償付能力來看，中意人壽的表現(xiàn)同樣契合“安全健康”要求。官網(wǎng)信息顯示，從2023年第二季度起，公司風(fēng)險綜合評級已經(jīng)連續(xù)8個季度保持AAA/AA級；最新披露數(shù)據(jù)顯示，中意人壽2025年第二季度的核心償付能力充足率達166%，綜合償付能力充足率達212%。
更值得關(guān)注的是，在連續(xù)10年無外部股東注資的情況下，中意人壽仍能保持穩(wěn)健經(jīng)營，不僅體現(xiàn)了其強大的自我“造血”能力，也為分紅的可持續(xù)性提供了保障。此外，中意人壽已連續(xù)12年實施股東分紅，截至2025年上半年，累計派息39億元，全額覆蓋初始股東投入本金，成為行業(yè)內(nèi)少數(shù)連續(xù)實施股東分紅的合資公司，這一成績從側(cè)面印證了其經(jīng)營的穩(wěn)健性。
在投資實力方面，中意人壽同樣表現(xiàn)出色。其旗下的中意資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司，是國內(nèi)首批擁有合資背景的保險資產(chǎn)管理公司，截至2024年末，資產(chǎn)管理規(guī)模已近3800億元。近10年，中意資產(chǎn)年化投資收益率達5.6%，連續(xù)四年斬獲“保險業(yè)投資金牛獎”等重要獎項。在投資布局上，中意資產(chǎn)不僅覆蓋傳統(tǒng)債券、股票等領(lǐng)域，更深度參與國家重大項目建設(shè)，通過股權(quán)投資計劃、債權(quán)投資計劃等方式服務(wù)實體經(jīng)濟，這種“穩(wěn)健投資、價值投資、長期投資”的投資理念和策略，為其長期投資回報提供了支撐。
當(dāng)然，中意人壽的長期穩(wěn)健，也離不開中外股東的協(xié)同賦能。中方股東中國石油集團資本有限責(zé)任公司（簡稱“中油資本”）所屬集團中國石油天然氣集團有限公司（簡稱“中國石油”），作為央企第一方陣成員、全球三大石油公司之一，為中意人壽提供了強大的資本和本土資源支持，為其業(yè)務(wù)增長注入了強勁動力；外方股東意大利忠利保險公司則擁有190余年歷史，經(jīng)歷多輪經(jīng)濟危機、兩次世界大戰(zhàn)仍屹立不倒，其160余年不間斷的分紅記錄，將“長期主義”的基因注入中意人壽，也為公司帶來了國際化的風(fēng)險管理技術(shù)與產(chǎn)品研發(fā)理念。這種“本土根基+國際智慧”的股東組合，讓中意人壽既能把握中國市場需求，又能堅守長期穩(wěn)健的經(jīng)營底線，成為其分紅實力的重要支撐。
面對分紅實現(xiàn)率等復(fù)雜指標(biāo)，消費者無需陷入“數(shù)字對比”的誤區(qū)。分紅險的核心價值不在于某一年的高實現(xiàn)率，而在于保險公司能否長期、穩(wěn)定地兌現(xiàn)承諾。
選擇分紅險的過程，本質(zhì)上是選擇一位“長期可靠的伙伴”——這家公司需要有足夠長的分紅險經(jīng)營歷史、穩(wěn)健的經(jīng)營實力、安全的償付水平，以及清晰的長期經(jīng)營戰(zhàn)略。正如中意人壽通過20余年的分紅險實踐所證明的：只有堅守長期主義，平衡好收益與風(fēng)險，才能在市場波動中保持分紅的可持續(xù)性，實現(xiàn)與客戶“共享經(jīng)營成果”的承諾。對于消費者而言，穿透指標(biāo)表象，錨定長期實力，才是選擇分紅險的“化繁為簡”之道。
溫馨提示：
1.保單紅利是不保證的，在某些保單年度紅利可能為零，實際紅利按公司的當(dāng)年公布派發(fā)。
2.數(shù)據(jù)截至2025年6月，來源于中意人壽官網(wǎng)公開信息披露報告。
3.保險公司不得違規(guī)銷售非保險金融產(chǎn)品，請勿參與非法集資。
4.中意人壽保險有限公司總部地址：北京市朝陽區(qū)光華路5號院1號樓12層1501和13層1601。
（文章轉(zhuǎn)自：13個精算師）
責(zé)任編輯：董雪婷
審 核：劉海龍
統(tǒng) 籌： 張宇
監(jiān) 制： 曲立偉
圖片版權(quán)歸原作者所有，如有侵權(quán)請聯(lián)系我們，我們立刻刪除。
